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[财会] 2013注册税务师《财务与会计》章节案例解析:第5章

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发表于 2012-12-12 12:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
《投资管理》选材及典型案例解析
  1.常见客观题选材
  (1)流动资产的特点及管理要求
  (2)现金管理的目标、方法以及最佳现金余额的确定
  (3)应收账款管理的目标、信用政策的内容以及信用政策决策
  (4)股票投资与债券投资的优缺点、股票与债券的估价模型
  (5)固定资产投资决策方法
  2.典型案例解析
  典型案例1【单项选择题】甲公司拟投资购买一价值为600万元的大型生产设备(无其他相关税费)。购入后立即投入使用,每年可为公司增加利润总额120万元;该设备可使用5年,按年限平均法计提折旧,期满无残值。若该公司适用企业所得税税率为33%,无纳税调整事项,则该投资项目的静态投资回收期为(  )年。
  A.2.50
  B.2.99
  C.4.50
  D.5.00
  [答疑编号3593010201]
  [正确答案]B
  [答案解析]投资回收期=投资总额÷年现金净流量=600÷[120×(1-33%)+600÷5]=2.99(年)
  典型案例2【单项选择题】A公司现金收支状况比较稳定,预计全年(按360天计算)需要现金150000元,每次转换金额为60000元。现金与有价证券的转换成本为每次600元,有价证券的年利率为5%。则下列说法不正确的是(  )。(此题目来自于《梦想成真·应试指南》第五章同步系统训练单选题第4题。)
  A.该公司全年现金转换成本为1500元
  B.该公司全年持有现金总成本为3000元
  C.该公司最佳现金持有量为60000元
  D.该公司每年需要现金转换1次
  [答疑编号3593010202]
  [正确答案]D
  [答案解析]全年现金转换成本=(150000/60000)×600=1500(元);
  全年现金持有机会成本=(60000/2)×5%=1500(元);
  持有现金的总成本=1500+1500=3000(元);
  最佳现金持有量==60000(元);
  转换次数=150000/60000=2.5(次),因此选项D不正确。
  典型案例3【单项选择题】甲公司购买一台新设备用于生产新产品A,设备价值为45万元,使用寿命为5年,期满无残值,按年数总和法计提折旧(与税法规定一致)。用该设备预计每年能为公司带来销售收入38万元,付现成本15万元。最后一年全部收回第一年垫付的流动资金8万元。假设甲公司适用企业所得税税率为33%,则该公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为(  )万元。
  A.13.4
  B.16.4
  C.24.4
  D.26.4
  [答疑编号3593010203]
  [正确答案]C
  [答案解析]最后一年折旧=45×1/15=3(万元),最后一年的所得税=(38-15-3)×33%=6.6(万元),最后一年的净现金流量=38-15-6.6+8=24.4(万元)。
  典型案例4【多项选择题】企业在计算持有现金总成本时,通常应考虑的因素有(  )。
  A.现金持有量
  B.有价证券的报酬率
  C.全年现金需求总量
  D.一次的转换成本
  E.现金持有时间
  [答疑编号3593010204]
  [正确答案]ABCD
  [答案解析]持有现金的总成本=持有成本+转换成本=现金持有量/2×有价证券的报酬率+全年现金需求总量/现金持有量×一次的转换成本,根据这个公式,可以看出选项ABCD都会影响持有现金的总成本。
  典型案例5【多项选择题】企业在计算下列固定资产投资决策分析指标时,需要直接利用资金成本信息的有(  )。
  A.现值指数
  B.净现值
  C.投资回收率
  D.投资报酬率
  E.内含报酬率
  [答疑编号3593010205]
  [正确答案]AB
  [答案解析]现值指数、净现值要用资金成本作为折现率来计算,所以要直接利用资金成本信息,所以选项AB正确。选项C,投资回收率=年均现金净流量/投资总额。选项D,投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率,选项E,内含报酬率是根据定义公式计算出来的,这三个指标都用不到资金成本信息。

  典型案例6【单项选择题】已知甲项目的投资额为500万元,建设期为1年,项目的预计使用年限为10年,投产后1至5年每年的净现金流量为90万元,第6至10年每年净现金流量为80万元,贴现率为10%,则该项目的净现值为(  )万元。(PV10%,1=0.9091,PV10%,5=0.6209,PV10%,10=0.3855,PVA10%,5=3.7908,PVA10%,10=6.1446)(此题目来自于《梦想成真·应试指南》第五章同步系统训练单选题第19题。)
  A.-12.34
  B.-18.66
  C.12.34
  D.18.66
  [答疑编号3593010206]
  [正确答案]B
  [答案解析]该项目的净现值=-500+(90×PVA10%,5+80×PVA10%,5×PV10%,5)×PV10%,1=-500+(90×3.7908+80×3.7908×0.6209)×0.9091=-18.66(万元)。
  典型案例7【单项选择题】某企业有一个投资项目,需要在项目起点投资450万元,设备使用10年,每年现金净流量100万元。如果企业的资金成本为16%,则该项目的内含报酬率为(  )。(PVA18%,10=4.4941,PVA16%,10=4.8332)(此题目来自于《梦想成真·应试指南》第五章同步系统训练单选题第22题。)
  A.17.32%
  B.16.12%
  C.17.97%
  D.17%
  [答疑编号3593010207]
  [正确答案]C
  [答案解析]根据内含报酬率计算公式,有:
  100×PVAr,10%=450,所以,PVAr,10%=4.5
  由于4.4941<4.5<4.8332,采用插值法:
  (18%-16%)/(4.4941-4.8332)=(r-16%)/(4.5-4.8332)
  r=17.97%。
  典型案例8【单项选择题】甲企业拟新增一投资项目,年初一次性投资500万元,可使用年限为3年,当前市场利率为9%,每年年末能得到200万元的收益。则该项目的净现值为(  )万元。
  A.-100.00
  B.-6.26
  C.6.26
  D.100.00
  [答疑编号3593010208]
  [正确答案]C
  [答案解析]该项目的净现值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(万元)
  典型案例9【单项选择题】丁公司拟投资8000万元,经测算,该项投资的经营期为4年,每年年末的现金净流量均为3000万元,则该投资项目的内含报酬率为(  )%。(已知PVA17%,4=2.7432,PVA20%,4=2.5887)
  A.17.47
  B.18.49
  C.19.53
  D.19.88
  [答疑编号3593010209]
  [正确答案]B
  [答案解析]内含报酬率对应的4年期现值系数=8000/3000=2.6667
  (20%-内含报酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432)
  解得,内含报酬率=18.49%

  典型案例10【多项选择题】下列各项中,影响固定资产投资项目现值指数高低的有(  )。
  A.投资项目的预计使用年限
  B.投资项目形成固定资产的折旧方法
  C.投资项目生产产品的市场销售价格
  D.投资人适用的企业所得税税率
  E.投资人在投资项目使用年限内每年确定的现金股利分配额
  [答疑编号3593010210]
  [正确答案]ACD
  [答案解析]现值指数是现金流入量现值与现金流出量现值的比率,选项A,会影响现金流量的折现时间,进而影响现金流量的现值;选项B,固定资产折旧不影响现金流量,所以不会影响现值指数;选项C,会影响现金流入的金额,从而影响现值指数;选项D,所得税税率会影响净利润的计算,会影响现金净流量,进而影响现值指数,所以选项ABCD正确;选项E,计算现金流量时不需要考虑利润的分配额,所以不正确。
  典型案例11【单项选择题】某公司现金收支平稳,预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,有价证券转换成现金的成本为每次500元,有价证券报酬率为10%。则该公司的最佳现金持有量为(  )元。
  A.10000
  B.25000
  C.50000
  D.100000
  [答疑编号3593010211]
  [正确答案]C
  [答案解析]最佳现金持有量Q*=2TF/R=2×250000×500/10%=50000(元)
  典型案例12【单项选择题】甲企业计划投资一条新的生产线,项目一次性总投资500万元,建没期为3年,经营期为l0年,经营期每年可产生现金净流量130万元。若甲企业要求的年投资报酬率为9%,则该投资项目的现值指数是(  )。(已知PVA(9%,l3)=7.4869,PVA(9%,l0)=6.4177,PVA(9%,3)=2.5313)
  A.O.29
  B.O.67
  C.1.29
  D.1.67
  [答疑编号3593010212]
  [正确答案]C
  [答案解析]投资项目的现金净流量现值=130×(7.4869-2.5313)=644.23万元,投资项目的现值指数=644.23/500=1.29。
  典型案例13【单项选择题】甲公司2008年末处置现有的闲置设备一台(本年度的折旧已提),收到现金20000元,无其他相关费用。该设备于2000年末以100000元购入,使用年限为l0年(与税法规定相同),并按年限平均法计提折旧,预计净残值率10%。假设公司其他事项的应纳税所得额大于0,适用企业所得税税率25%,则甲公司处置该项设备对2008年现金流量的影响是(  )元。
  A.减少2000
  B.减少18000
  C.增加20000
  D.增加22000
  [答疑编号3593010213]
  [正确答案]D
  [答案解析]因为变现收入20000元,账面价值=100000-100000×(1-10%)/10×8=28000
  (元),因此营业外支出=8000(元),可以减少所得税=8000×25%=2000(元),因此处置设备对现金流量的影响=20000+2000=22000(元)。
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发表于 2012-12-12 15:32 | 显示全部楼层
第十二题:为什么不用pva(9%,10),而用pva(9%,13)减去pva(9%,3)呢?
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发表于 2012-12-12 22:26 | 显示全部楼层
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发表于 2012-12-13 08:40 | 显示全部楼层
谢谢分享
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发表于 2013-1-9 13:26 | 显示全部楼层
贝克汗脚 发表于 2012-12-12 15:32
第十二题:为什么不用pva(9%,10),而用pva(9%,13)减去pva(9%,3)呢?

之前有3年的建设期,不能用PVA算,只能用PV.
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发表于 2013-3-28 15:15 | 显示全部楼层
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