中级会计职称考试模拟试题－中级财管16

everyacc

一、单项选择题
1.        在财务管理，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为（）。
A.广义投资
B.狭义投资
C.对外投资
D.间接投资
2.        决定利息率高低最基本的因素为（）。
A.经济周期
B.宏观经济政策
C.中央银行的利率水平
D.资金的需求和供给状况
3.        企业有计划的计提资产减值准备，属于风险对策中的（）。
A.接受风险
B.转移风险
C.减少风险
D.规避风险
4.        在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型可以描述为（）。
A.预期收益率大于必要收益率
B.预期收益率小于必要收益率
C.预期收益率等于必要收益率
D.两者大小无法比较
5.        某投资者于第一年年初向银行借款100000元，预计在未来每年年末等额偿还借款本息20000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（）。
A.20%
B.14%
C.16.13%
D.15.13%
6.        某公司拟发行面值为1000元，不计复利，5年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。已知发行资金市场的年利率为12%，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，12%，5）=0.5674。则该公司债券的价值为（）元。
A.851．10
B.907．84
C.931．35
D.993．44
7.        如果某投资项目的建设期为2年，运营期为5年，要求的最低投资利润率为10%，已知该项目的净现值率为0.25，包括建筑期的静态投资回收期为4年，投资利润率为8%，则可以判断该项目（）。
A.完全具备财务可行性
B.完全不具备财务可行性
C.基本具备财务可行性
D.基本不具备财务可行性
8.        假设甲投资项目的净现值率为0.16，则下列说法不一定成立的是（）。
A.甲项目的净现值大于0
B.甲项目的获利指数为1.16
C.甲项目的内含报酬率大于设定的折现率
D.甲项目的投资利润率大于要求的最低投资报酬率
9.        证券按其收益的决定因素不同，可分为（）。
A.所有权证券和债权证券
B.原生证券和衍生证券
C.公募证券和私募证券
D.凭证证券和有价证券
10.        假设某公司有100万股流通在外的普通股，附权方式发行50万股新股，每股认购价格为10元，该股票股权登记日后的每股市价为20元，则该除权优先认股权的价值为（）元。
A.5.5
B.5
C.6
D.4
11.        在确定应收账款信用期的过程中，需要运用的计算公式有：（）。
A.应收账款应计利息=应收账款占用资金×销售成本率
B.收益的增加=销售量增加×边际贡献率
C.应收账款占用资金=应收账款平均余额×资金成本率
D.应收账款平均余额=日销售额×平均收现期
12.        以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（）。
A.专设采购机构的基本开支
B.采购员的差旅费
C.存货资金占用费
D.存货的保险费
13.        相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。
A.有利于降低资金成本
B.有利于集中企业控制权
C.有利于降低财务风险
D.有利于发挥财务杠杆作用
14.        下列说法中正确的是（）。
A.换股比率与认股权证的理论价值反向变动
B.普通股市价与认股权证的理论价值反向变动
C.执行价格与认股权证的理论价值反向变动
D.剩余有效期间的长短与认股权证的理论价值反向变动
15.        在短期筹资与长期筹资的保守型组合策略下，下列结论成立的是（）。
A.自发性流动负债、长期负债和权益资本三者之和大于永久性流动资产和固定资产两者之和
B.自发性流动负债、长期负债和权益资本三者之和小于永久性流动资产和固定资产两者之和
C.临时性流动负债大于临时性流动资产
D.临时性流动负债等于临时性流动资产
16.        比较资金成本法是根据（）来确定资本结构。
A.加权平均资金成本的高低
B.占比重大的个别资金成本的高低
C.各个别资金成本代数之和的高低
D.负债资金各个别资金成本代数之和的高低
17.        A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15%，β为1.41，所得税税率为34%，市场的风险溢价是9.2%，国债的利率为11%。则加权平均资金成本为（）。
A.23.97%
B.9.9%
C.18.34%
D.18.67%
18.        以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。
A.剩余股利政策
B.固定或持续增长的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
19.        股票回购对股东的影响是（）。
A.容易造成资金紧张，使资产流动性降低
B.消弱了对债权人利益的保障
C.容易导致操纵股份
D.节约税收，具有更大的灵活性
20.        在成本习性分析的基础上，分别按一系列可能达到的预计业务量水平编制的能适应多种情况的预算是指（）。
A.固定预算
B.弹性预算
C.增量预算
D.滚动预算
21.        以下属于特种预算的是（）。
A.经营决策预算
B.销售预算
C.现金预算
D.预计利润预算
22.        某投资中心的投资额为200000元，企业要求的最低投资利润率为15%，剩余收益为20000元，则该投资中心的投资利润率为（）。
A.35%
B.30%
C.28%
D.25%
23.        成本质量诸项目间客观地存在一个合理的比例，对制造企业来讲，这一合理比例一般是（）表明质量水平处于适宜区。
A.预防成本10%左右、检验成本30%左右、损失成本60%左右
B.预防成本20%左右、检验成本30%左右、损失成本50%左右
C.预防成本10%左右、检验成本20%左右、损失成本70%左右
D.预防成本20%左右、检验成本20%左右、损失成本60%左右
24.        某企业2006年年初所有者权益总额为4000万元，年末所有者权益总额为5500万元，本年没有影响所有者权益的客观因素，则该企业的资本保值增值率为（）。
A.137．5%
B.132．5%
C.122．5%
D.12．5%
25.        某公司2006年年初的实收资本和资本公积（仅指资本溢价或股本溢价，下同）总额分别为2000万元和600万元，年末的实收资本和资本公积总额分别为3000万元和800万元，利润总额为512万元，所得税率为30%，则2006年的资本收益率为（）。
A.16%
B.11.2%
C.15%
D.18%
二、多项选择题
1.        风险收益率包括（）。
A.通货膨胀补偿率
B.违约风险收益率
C.流动性风险收益率
D.期限风险收益率
2.        下列各项中（）会引起企业经营风险。
A.举债经营
B.生产组织不合理
C.销售决策失误
D.产品成本上升
3.        下列公式正确的有（）。
A.预付年金现值系数=（1＋i）普通年金的现值系数
B.预付年金终值系数=（1＋i）普通年金的终值系数
C.偿债基金系数=（1＋i）普通年金的终值系数
D.资本回收系数=（1＋i）普通年金的现值系数
4.        开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式：认购价和赎回价，则下列说法正确的有（）。
A.基金认购价=基金单位净值＋首次认购费
B.基金赎回价=基金单位净值－基金赎回费
C.基金认购价=基金单位净值－首次认购费
D.基金赎回价=基金单位净值＋基金赎回费
5.        下列有关信用期限的表述中，正确的有（）。
A.缩短信用期限可能增加当期现金流量
B.延长信用期限会扩大销售
C.降低信用标准意味着将延长信用期限
D.延长信用期限将增加应收账款的机会成本
6.        下列属于长期借款的特殊性限制条款的有（）。
A.贷款专款专用
B.对企业资本性支出规模的限制
C.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务
D.要求企业主要领导人购买人身保险
7.        下列有关资本结构理论的表述正确的是（）。
A.净收益理论认为，负债可以降低企业的资金成本，负债程度越高，企业的价值越大
B.净营业收益理论认为，公司不存在最优资本结构，公司资本结构与公司价值无关
C.代理理论认为，最优资本结构是指股权代理成本和债权代理成本相等时的资本结构
D.等级筹资理论认为，公司融资偏好内部资本，如果需要外部资本，则偏好债券成本
8.        以下关于剩余股利分配政策的表述中，正确的有（）。
A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资金成本最低
B.采用剩余股利政策时，公司的资本结构要保持不变
C.可以实现企业价值的长期最大化
D.采用剩余股利政策时，公司可以动用以前年度的未分配利润
9.        在下列各项中，被纳入现金预算的有（）。
A.缴纳税金
B.经营性现金支出
C.资本性现金支出
D.股利与利息支出
10.        标准成本分三种类型，关于这三种成本的关系的表述中不正确的是（）。
A.正常标准成本大于理想标准成本但小于历史平均成本
B.正常标准成本小于理想标准成本但大于历史平均成本
C.正常标准成本大于理想标准成本也大于历史平均成本
D.三者之间不存在大小比较关系
三、判断题
1.        财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业经济效益，所以，财务分析是财务管理的核心。
2.        风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险的价值系数的值也就越小；反之，则越大。（）
3.        已知（F/P，5%，5）=1.2763，则由此可以算出（P/A，5%，5）=4.3295。（）
4.        在项目的评价指标中，静态投资回收期属于辅助指标，投资利润率属于次要指标。（）
5.        当考虑保险储备的情况下，最优的存货政策就是使与保险储备有关的总成本最低的再订货点和保险储备量。（）
6.        激进型组合筹资策略的资金成本较低，收益性和风险性都比较高。
7.        财务业绩定量评价标准按照不同的行业、规模及指标的类型可分为五个档次，其中平均档次对应的标准系数为0.5
8.        信号传递理论认为未来的资本利得具有很大的不确定性，并且其风险会随着时间的推移将进一步增大，所以，投资者会偏好于当期的现金股利。
9.        经营决策预算除个别项目外，一般不纳入日常业务预算体系，同是也将影响现金预算等财务预算。（）
10.        对一个企业下属各成本中心而言，变动成本和直接成本大多是可控成本，而固定成本和间接成本大多是不可控成本。（）
四、计算分析题
1.        某企业全年需用甲材料360000千克，该材料的单位采购成本100元，每次进货费用400元，单位材料的年储存成本8元，单位缺货成本10元。销售企业规定：客户每批购买量不足8000千克，按标准价格计算；每批购买量8000千克以上，10000千克以下的，价格优惠2%；每批购买量高于10000千克的，价格优惠3%。要求：（1）如果不考虑商业折扣和缺货，计算下列指标： ①经济进货批量； ②经济进货批量的存货相关总成本； ③经济进货批量平均占用资金； ④年度最佳进货批次。（2）如果考虑商业折扣，但不考虑缺货，计算经济进货批量。（3）如果不考虑商业折扣，但考虑缺货，计算经济进货批量和平均缺货量。
2.        A公司2008年资产平均总额为50000万元，债务资金所占的比例为75%，债务资金中有8%属于银行借款，银行借款的利息费用是该公司全年利息费用的6%。2008年该公司的销售收入为15000万元，净利润为2250万元，该公司适用的所得税税率为33%。预计该公司2009年的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4，预计2009年的销售增长率为20%。要求：（1）计算该公司2008年的全年利息费用；（2）计算该公司2008年的边际贡献；（3）计算该公司2008年的固定经营成本；（4）计算该公司银行借款的资金成本率；（5）计算该公司2008年的变动成本；（6）计算该公司2009年的复合杠杆系数；（7）计算该公司2009年的预计息税前利润增长率和每股收益增长率。
3.        某公司下设AB两个投资中心，有关资料见下表：

现有两个追加投资方案可供选择：第一，若A中心追加投入1500000元经营资产，每年将增加120000元息税前利润；第二，若B中心追加投入2000000元经营资产，每年将增加290000元息税前利润。假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。要求：（1）计算追加投资前AB中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（2）计算A中心追加投资后，各中心以及总公司总资产息税前利润率和剩余收益指标。（3）计算B中心追加投资后，各中心以及总公司总资产息税前利润率和剩余收益指标。（4）根据总资产息税前利润率指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。（5）根据剩余收益指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。
4.        已知A公司有关资料如下：

同时，该公司2007年度营业净利润为16%，总资产周转率为0.5次（年末总资产），权益乘数为2.5（年末数），净资产收益率为20%（年末净资产），2008年度营业收入为420万元，净利润为63万元. 要求根据上述资料: （1）计算2008年年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数。 （2）计算2008年总资产周转率、营业净利润和净资产收益率（资产、净资产均按期末数计算）。 （3）计算2008年产权比率、资本保值增值率。 （4）通过差额分析法，结合已知资料和（1）、（2）分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响（假设按此顺序分析）。
五、综合题
1.        某企业计划进行一项投资活动，现有甲、乙两个方案可以选择，有关资料如下：（1）甲方案：固定资产原始投资200万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期1年。固定资产投资资金来源为银行借款，年利率为8%，利息按年支付，项目结束时一次还本。该项目运营期10年，到期残值收入8万元。预计投产后每年增加营业收入170万元，每年增加经营成本60万元。（2）乙方案：固定资产原始投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元。全部固定资产原始投资于建设起点一次投入。建设期2年，运营期5年，到期残值收入8万元。无形资产从投产年份起分5年平均摊销，无形资产和流动资金投资于建设期末投入，项目结束收回。该项目投产后预计年增加营业收入170万元，年增加经营成本80万元。（3）该企业按直线法提折旧，所得税税额为33%，该企业要求的最低投资回报率为10%。要求：（1）计算甲企业建设期资本化利息，运营期每年支付的利息和投资总额；（2）计算甲方案固定资产原值、项目计算期、运营期每年折旧、营运成本、总成本费用、息税前利润、息前税后利润、净利润和终结点回收额；（3）计算乙方案的原始投资、项目计算期、运营期每年折旧、无形资产摊销额、总成本费用、息税前利润、息前税后利润、净利润和终结点回收额；（4）计算甲、乙方案的净现金流量；（5）计算甲、乙方案的静态投资回收期和净现值，并评价它们是否具备财务可行性。
2.        某商业流通企业2008年11月30日资产负债表的部分项目数据如下：货币资金40000元、应收账款140000元、存货200000元、固定资产500000元，资产合计880000元；应付账款108000元、应付债券300000元，负债合计408000元；实收资本400000元，未分配利润72000元，所有者权益合计472000元。其它有关资料如下：（1）营业收入：2008年11月份营业收入400000元，2008年12月份营业收入450000元，2009年1月份营业收入600000元；（2）收款政策：当月销售当月收现60%，下月收现35%，其余5%预计无法收回；（3）销售毛利率为20%；（4）采购政策：每月购货为下月计划销售额的80%；（5）付款政策：当月购当期付现70%，其余下月付现；（6）2008年12月份用货币资金支付的期间费用为44000元，该月发生非付现期间费用为6000元；（7）2008年12月份预交所得税2500元；（8）2008年12月份向投资者预分配利润5000元；（9）该企业每月末最低现金余额为40000元，不足时向银行取得短期借款，借款为10000元的整倍数。要求：（1）计算该企业2008年12月份销售现金流入和经营现金流出；（2）计算该企业2008年12月份现金余缺和期末现金余额；（3）计算该企业2008年12月份的营业成本和利润总额；（4）计算该企业2008年12月31日资产负债表下列项目的金额： ①应收账款： ②应付账款： ③短期借款：

everyacc

参考答案
一、单项选择题
1.        [答案]A
[解析]本题的主要考点是广义投资的含义。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程（流动资金投资、固定资产和无形资产投资）和对外投放资金（对外证券投资）的过程，狭义的投资仅指对外证券投资。
2.        [答案]D
[解析]资金的需求和供给状况是决定利息率高低最基本的因素。
3.        [答案]A
[解析]企业有计划地计提资产减值准备属于风险对策中接受风险中的风险自保。
4.        [答案]C
[解析]在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型还可以描述为：预期收益率等于必要收益率。
5.        [答案]D
[解析]100000=20000×（P/A，I，10），应用内插法求出I=15.13%。
6.        [答案]A
[解析]该公司债券的价值=1000×（1＋5×10%）×（P/F，12%，5）=851.10（元）。
7.        [答案]C
[解析]包括建设期的静态投资回收期为4年，大于计算期一半（7/2=3.5年），投资利润率8%小于要求的最低投资利润率10%，所以静态评价指标不可行；净现值率为0.25大于零，所以动态评价指标可行，由此可以判定该项目基本具备财务可行性。
8.        [答案]D
[解析]投资利润率和最低投资报酬率没有可比性。
9.        [答案]B
[解析]本题的主要考点是证券的分类。证券按其收益的决定因素不同，可分为原生证券和衍生证券两类。
10.        [答案]B
[解析]购买1股新股所需的优先认股权数=100/50=2，则除权优先认股的价值=（20－10）/2=5（元）。
11.        [答案]D
[解析]在确定应收账款信用期过程中，需要运用的计算公式有：（1）应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率；（2）维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率；（3）应收账款平均余额=日销售额×平均收现期。
12.        [答案]A
[解析]本题的主要考点是影响经济进货批量的变动性储存成本和变动性进货费用的含义及其构成。专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用，和订货次数及进货批量无关，属于经济进货批量决策的无关成本；采购员的差旅费属于变动性进货费用，而存货资金占用费和存货的保险费都属于变动性储存成本，变动性储存成本和变动性进货费用均和进货次数及进货批量有关，所以属于经济进货批量决策的相关成本。
13.        [答案]C
[解析]降低资金成本、发挥财务杠杆作用和集中企业控制权属于负债融资方式的优点。
14.        [答案]C
[解析]认股权证的理论价值=（普通股市价－执行价格）×换股比率，由此可知，执行价格与认股权证的理论价值反向变动，而普通股市价和换股比率与认股权证的理论价值同向变动。另外，认股权证的剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越大，所以，剩余有效期间的长短与认股权证的理论价值同向变动。
15.        [答案]A
[解析]本题的主要考点是短期筹资与长期筹资的保守型组合策略的特点。在保守型组合策略下，自发性流动负债、长期负债和权益资本，除解决永久性流动资产和固定资产的资金来源外，还要解决部分临时性流动资产的资金需求，故自发性流动负债、长期负债和权益资本三者之和大于永久性流动资产和固定资产两者之和。
16.        [答案]A
[解析]资本结构是根据企业的加权平均资金成本的高低来确定的。
17.        [答案]C
[解析]股东权益资金成本=11%＋1.41×9.2%=23.97% 负债的资金成本=15%×（1－34%）=9.9% 加权平均资金成本=4000/（6000＋4000）×9.9%＋6000/（6000＋4000）×23.97%=18.34%。
18.        [答案]B
[解析]本题的主要考点是固定或持续增长的股利政策的特点。虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股利稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策。
19.        [答案]D
[解析]前三项是对上市公司的影响。
20.        [答案]B
[解析]见第十章第二节各预算方法的特点。
21.        [答案]A
[解析]B属于日常业务预算，CD属于财务预算。
22.        [答案]D
[解析]由于剩余收益=投资额×（投资利润率－最低投资利润率），即20000=200000×（投资利润率－15%），所以，该中心的投资利润率=15%＋20000/200000=25%。
23.        [答案]A
[解析]见教材335页。
24.        [答案]A
[解析]资本保值增值率=5500/4000×100%=137.5%。
25.        [答案]B
[解析]2006年的平均资本=[（2000+600）+（3000+800）]÷2=3200（万元），则2006年的资本收益率=净利润/平均资本=512×（1-30%）/3200=11.2%。
二、多项选择题
1.        [答案]BCD
[解析]利率=纯利率＋通货膨胀补偿率+风险收益率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。
2.        [答案]BCD
[解析]经营风险是指因生产经营方面（即企业供、产、销）的原因给企业盈利带来的不确定性，所有引起生产经营方面不确定性的因素都会给企业带来经营风险。选项B.C.D会给企业带来经营风险。财务风险又称筹资风险，是指由于举债经营给企业每股收益带来不利影响的可能性。
3.        [答案]AB
[解析]预付年金现值系数=（1＋i）普通年金的现值系数预付年金终值系数=（1＋i）普通年金的终值系数偿债基金系数=1/普通年金的终值系数资本回收系数=1/普通年金的现值系数
4.        [答案]AB
[解析]基金认购价=基金单位净值＋首次认购费基金赎回价=基金单位净值－基金赎回费
5.        [答案]ABD
[解析]信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。缩短信用期限可能增加当期现金流量，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，增加应收账款的机会成本。
6.        [答案]ACD
[解析]长期借款的特殊性限制条款有；（1）贷款专款专用；（2）要求企业主要领导人购买人身保险；（3）要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务。对企业资本性支出规模的限制属于一般性限制条款。
7.        [答案]ABCD
[解析]（1）净收益理论认为，负债程度越高、公司综合资金成本越低，公司价值越高；（2）净营业收益理论认为，资本结构与企业的价值无关；（3）代理理论认为，最优资本结构是指股权代理成本和债权代理成本相等时的资本结构；（4）等级筹资理论认为，合理的融资顺序是：先内部资金，后外部资金，筹集外部资金时，先债务资金，后股权资金。
8.        [答案]ABC
[解析]本题的主要考核点是剩余股利分配政策的含义及特点。采用剩余股利政策的根本理由是为了确保目标资本结构不变，使得加权平均资金成本达到最低。采用剩余股利政策时，不可以动用以前年度的未分配利润来派发股利。
9.        [答案]ABCD
[解析]现金预算主要反映现金收支差额和现金筹措使用情况。该预算中现金收入主要指经营活动的现金收入；现金支出除了涉及有关直接材料、直接人工、制造费用和销售与管理费用方面的经营性现金支出外，还包括用于缴纳税金、股利分配、支付利息等支出，另外还包括购买设备等资本性支出。
10.        [答案]BCD
[解析]见教材323页表述。
三、判断题
1.        [答案]×
[解析]财务管理的核心是财务决策，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。
2.        [答案]×
[解析]风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大；反之，则越小。
3.        [答案]√
[解析]由于（P/A，i，n）=[1－（P/F，i，n）]/i，（P/F，i，n）=1/（F/P，i，n），所以，（P/A，5%，5）=[1－1/（F/P，5%，5）]/5%=[1－1/1.2763]/5%=4.3295。
4.        [答案]×
[解析]按照指标的重要性来划分，项目的评价指标分为：主要指标、次要指标和辅助指标。如净现值、内部收益率为主要指标，静态投资回收期为次要指标，投资利润率为辅助指标。
5.        [答案]√
[解析]保险储备的存在虽然可以减少缺货成本，但增加了储存成本。最优的存货政策就是在这些成本之间进行权衡，选择使总成本最低的再订货点和保险储备量。
6.        [答案]√
[解析]见教材196页。
7.        [答案]×
[解析]财务业绩定量评价标准按照不同的行业、规模及指标的类型可分为五个档次，其中平均档次对应的标准系数为0.6。
8.        [答案]×
[解析]在手之鸟理论认为未来的资本利得具有很大的不确定性，并且其风险会随着时间的推移将进一步增大，所以，投资者会偏好于当期的现金股利。
9.        [答案]×
[解析]经营决策预算直接纳入日常业务预算体系，同时也交将影响现金预算等财务预算；投资决策预算除个别项目外一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表。
10.        [答案]√
[解析]对一个企业而言，几乎所有的成本都有是可控的，而对于企业下属各成本中心而言，变动成本和直接成本大多是可控成本，而固定成本和间接成本大多是不可控成本。
四、计算分析题
1.        [答案]
[解析]如果不考虑商业折扣和缺货：
①经济进货批量= =6000（千克）
②经济进货批量的存货相关总成本=  =48000（元）
③经济进货批量平均占用用资金=6000/2×100=300000（元）
④年度最佳进货批次=360000/6000=60（次）
（2）如果考虑商业折扣，但不考虑缺货：
①按6000千克进货，无价格折扣：
存货相关总成本=360000×100＋（360000/6000）×400＋（6000/2）×8=36000000＋24000＋24000=36048000（元）
②按8000千克进货，可得价格折扣2%：
存货相关总成本=360000×100×（1－2%）＋（360000/8000）×400＋（8000/2）×8=35280000＋18000＋32000=35330000（元）
③按10000千进货，可得价格折扣3%：
存货相关总成本=360000×100×（1－3%）＋（360000/10000）×400＋（10000/2）×8=34920000＋14400＋40000=34974400（元）
通过比较发现，进货批量为10000千克时的存货相关总成本最低，因此，该企业的经济进货批量为10000千克。
（3）如果不考虑商业折扣，但考虑缺货：
①经济进货批量= =8050（千克）
②平均缺货量=8050×8/（10＋8）=3578（千克）
2.        [答案]
[解析]（1）该公司2008年的税前利润=2250/（1－33%）=3358.21（万元）
2009年的财务杠杆系数=息税前利润/税前利润=息税前利润/3358.21=2.4
则息税前利润=8059.7（万元）
又因为:2009年的财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润－利息费用）=2.4
所以，利息费用=4701.49（万元）。
（2）2009年的经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=1.5
则边际贡献=8059.7×1.5=12089.55（万元）
（3）又因为:2009年的经营杠杆系数=边际贡献/（边际贡献－固定经营成本）=1.5
所以，固定经营成本=4029.85（万元）
（4）银行借款额=50000×75%×8%=3000（万元）
借款利息=4701.49×6%=282.09万元）
银行借款的资金成本率=282.09/3000×（1－33%）=6.3%。
（5）该企业2008年的变动成本=销售收入－固定经营成本－息税前利润
=15000－4029.85－8059.7=2910.45（万元）。
（6）该公司2009年的复合杠杆系数=1.5×2.4=3.6。
（7）由于经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售变动率
所以，息税前利润变动率=销售变动率×经营杠杆系数=20%×1.5=30%
由于财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率
所以，每股收益变动率=息税前利润变动率×财务杠杆系数=30%×2.4=72%。
3.        [答案]
[解析]（1）追加投资前：
A中心的总资产息税前利润率=120000/2000000×100%=6%
B中心的总资产息税前利润率=450000/3000000×100%=15%
A中心的剩余收益=120000－2000000×10%=－80000（元）
B中心的剩余收益=450000－3000000×10%=150000（元）
总公司的总资产息税前利润率= （120000+450000）/（2000000＋3000000）×100%=11.4%
总公司的剩余收益=－80000＋150000=70000
（2）追加投资于A中心:
A中心的总资产息税前利润率=（120000+120000）/（2000000+1500000）×100%=6.86%
A中心的剩余收益=120000+120000－（2000000+1500000）×10%=-110000（元）
B中心的指标不变。
总公司的总资产息税前利润率=（240000+450000）/（3500000+3000000）×100%=10.62%
总公司剩余收益=-110000+150000=40000（元）
（3）追加投资于B中心：
B中心的总资产息税前利润率=（450000+290000）/（3000000+2000000）×100%=14.8%
B中心的剩余收益=（450000+290000）-（3000000+2000000）×10%=240000（元）
A中心的指标不变。
总公司的总资产息税前利润率=（120000+450000+290000）/（2000000+3000000+2000000）×100%=12.29%
总公司的剩余收益=（120000+450000+290000）-（2000000+3000000+2000000）×10%=160000（元）
（4）从投资利润率指标看：
如果A中心追加投资，将使其总资产息税前利润率增加0.86%（6.86%-6%），该中心会认为该投资方案具有可行性，但从总公司的角度看，总资产息税前利润率下降了0.78%（11.4%-10.62%），可见，A中心追加投资的方案是不可行的。
如果B中心追加投资，将使其总资产息税前利润率减少0.2%（15%-14.8%），该中心会认为该投资方案是不可行的，但从总公司的角度看，总资产息税前利润率上升了0.89%（12.29%-11.4%），可见，B中心追加投资的方案是可行的。
由此可见，采用总资产息税前利润率作为投资中心的考核指标，将导致下级投资中心与总公司的利益不一致。
（5）从剩余收益指标看：
如果A中心追加投资，将使其剩余收益减少30000元，使总公司的剩余收益也减少了30000元，可见，无论从A中心，还是从总公司，这个方案都是不可行的。
如果B中心追加投资，将使该中心和总公司的剩余收益都增加90000元，该方案是可行的。
由此可见，采用剩余收益作为投资中心的考核指标，将使下级投资中心与总公司的利益相一致。
4.        [答案]
[解析]（1）流动比率=315/150=2.1
速动比率=（45+90）/150=0.9
资产负债率=350/700=50%
权益乘数=1/（1-50%）=2
（2）总资产周转率=420/700=0.6
营业净利率=63/420=15%
净资产收益率=63/350=18%
（3）产权比率=350/350=1
资本保值增值率=350/280=1.25
（4）0.6×15%×2=18%
0.        5×16%×2.5=20%
18%-20%=-2%
其中：营业净利率变动对净资产收益率的影响
（15%-16%）×0.5×2.5=-1.25%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响
15%×（0.6-0.5）×2.5=3.75%
权益乘数变动对净资产收益率的影响
15%×0.6×（2-2.5）=-4.5%
五、综合题
1.        [答案]
[解析]（1）甲方案建设期资本化利息=200×8%=16（万元）
甲方案运营期每年支付的利息=200×8%=16（万元）
甲方案的投资总额=200＋16=216（万元）
（2）甲方案固定资产原值=200＋16=216（万元）
甲方案的项目计算期=1＋10=11（年）
甲方案运营期每年折旧=（216－8）/10=20.8（万元）
甲方案运营期每年营运成本=60＋20.8=80.8（万元）
甲方案运营期每年总成本=60＋16＋20.8=96.8（万元）
甲方案运营期每年息税前利润=170－80.8=89.2（万元）
甲方案运营期每年息前税后利润=89.2×（1－33%）=59.764（万元）
甲方案运营期每年净利润=（89.2－16）×（1－33%）=49.044（万元）
甲方案终结点回收额=8万元
（3）乙方案的原始投资=120＋25＋65=210（万元）
乙方案的项目计算期=2＋5=7（年）
乙方案运营期每年折旧=（120－8）/5=22.4（万元）
乙方案运营期每年无形资产摊销额=25/5=5（万元）
乙方案的每年总成本=每年营运成本=80＋22.4＋5=107.4（万元）
乙方案运营期每年息税前利润=170－107.4=62.6（万元）
乙方案每年息前税后利润=乙方案每年净利润62.6×（1－33%）=41.942（万元）
乙方案终结点回收额=8＋65=73（万元）
（4）甲方案的净现金流量:
NCF0=－200万元
NCF1=0万元
NCF2~10=59.764＋20.8=80.564（万元）
NCF11=80.564＋8=88.564（万元）
乙方案的净现金流量:
NCF0=－120万元
NCF1=0
NCF2=－90万元
NCF3~6=41.942＋22.4＋5=69.342（万元）
NCF7=69.342＋73=142.342（万元）
（5）甲方案不包括建设期的静态投资回收期=200/80.564=2.48（年）
甲方案包括建设期的静态投资回收期=2.48＋1=3.48（年）
甲方案净现值
=－200＋80.564×[（P/A，10%，10）－（P/A，10%，1）]＋88.564×（P/F，10%，11）=－200＋80.564×（6.1446－0.9091）＋88.564×0.3505=252.835（万元）
因为2.48年﹤10/2=5年，3.48年﹤11/2=5.5年，252.835万元﹥0
所以，甲方案完全具备财务可行性
乙方案不包括建设期的静态投资回收期=210/69.342=3.03（年）
乙方案包括建设期的静态投资回收期=3.03＋2=5.03（年）
乙方案净现值
=－120－90（P/F，10%，2）＋69.342×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）]＋142.342×（P/F，10%，7）
=―120―90×0.8264＋69.342×（4.3553－1.7355）＋142.342×0.5132=60.33（万元）
因为3.03年﹥5/2=2.5年，5.03年﹥7/2=3.5年，60.33万元﹥0
所以，乙方案基本具备财务可行性。
2.        [答案]
[解析]（1）该企业2008年12月份销售现金流入和经营现金流出：
销售现金流入=450000×60%＋400000×35%=410000（元）
经营现金流出=444000＋44000＋2500＋5000=495500（元）
其中：采购现金流出=450000×80%×30%＋600000×80%×70%=444000（元）。
（2）该企业2008年12月份现金余缺和期末余额：
现金余缺=40000＋410000－495500=－45500（元）
期末现金余额=现金余缺＋短期借款=－45500＋90000=44500（元）。
（3）该企业2008年12月份的营业成本和利润总额：
营业成本=450000×（1－20%）=360000（元）
利润总额=450000－360000－（44000＋6000）=40000（元）
（4）该企业2008年12月31日资产负债表下列项目的金额：
①应收账款=450000×35%=157500（元）
②应付账款=600000×80%×30%=144000（元）
③短期借款=90000（元）。

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